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第四五九章 火上浇油（第1页）

在领导的协调下，几个部门立刻行动起来，没几天相关的整改措施就下达到各个银行和券商当中。

1月27日，部分银行压缩伞型信托的杠杆率，当天股市小跌0.89%，报收3352点。

1月28日，资本市场监管部门严查中小券商两融业务，这个消息再次打击了市场的积极性，当天股市下跌47点，跌去1.41%。

2月6日，监管部门正式出台禁止券商销售伞型信托的决定，这个消息再次给场外配资泼了一盆冷水，导致当天股市开盘就大跌5%，最终全天下跌超过7%，指数也下挫到了3049点，成为本年度以来的最低数字。

可以说，这两个星期以来，管理层不断的措施向市场释放了一个强烈的信号，即对目前狂热的股市进行不断地降温，用打击杠杆率的方法来整顿市场。

这种做法也被市场清晰地捕捉到了，配资的狂热场面在一定程度上得到了控制，股市也在随后的一个月内进入了调整时期，期间指数一直在3200点到3300点附近徘徊，既没有出现狂热的上涨也没有出现莫名的下跌，看上去这一段时间的调控成功了。

但是过了一个月的3月12日，情况再次出现了变化，这一次的股市犹如脱缰的野马一般，一发不可收拾起来。

当天市场传出一个震撼性的新闻，直接点燃了投资者的热情。

还是因为七年前的那件事，当时的华夏政府为了应对全球性的经济危机，决定在全国范围内实施四万亿的大规模经济刺激计划。然而这只是中央政府的经济刺激方案，各个地方政府也陆续出台了本地区的经济刺激方案，综合起来整个华夏的经济刺激方案达到了惊人的十万亿之多。

虽然成功地避免了经济增速下滑，但随着时间的推移，这部分的债务也渐渐地成为了各个地方政府的心头大患。因为按照目前它们的财政收入，偿还这些债务本金远远不可能。

在这种情况下，中央政府不得不加入到解决这些地方债的行列当中。目前市场上流传着几个说法，其中包括了展期、置换、债转股等办法。

展期在程序上最为简单，即在到期的时候对这些债务进行偿还时限上的延长，同时支付部分的滞纳资金。但这样做有一个缺点，即原先的投资者将对这些债务的偿还失去信心，进而在市场上低价抛售这部分的债券，极有可能造成整个债券市场的崩盘。

债务置换则是用一种新的债券来置换旧的债券，用筹集来的新资金来偿还之前的债务本金和利息。这样一来既不造成违约的事实，也给债务人赢取了更多的时间。而且最为重要的是，随着通胀率的增长，这部分债务实际上是越来越小的。所以市场普遍认为，中央政府最终会采取这样的措施来解决地方政府的债务问题。

最后一种的债转股，则是将债权人手中的债务，按照一定的比例转化成股份。因为地方政府都是通过旗下的国有资产进行债务发行，所以如果实行债转股的话，那么它们拥有的国有资产将一部分转化为私人性质。这种做法的缺陷在于，首先在估值方面债务人和债权人很难达成一致，另外国有资产进行转让很容易引起社会的诟病。

综合比较起三种处理方法，市场一致认定最终会选定债务置换的方法来处理地方债问题。

这就产生了另外一个问题，通过债务置换的话这几乎等同于一次性向市场投放数万亿的资金，堪称一次大规模的QE行动。

而QE在一定程度上对资本市场就是绝对的利好消息。

除了地方债置换这个爆炸性的消息之外，另外还传出了一条让市场振奋不已的消息。资本市场监管部门的一名副会长在这一天表示，监管部门正在和全球的机构进行合作，力争能够早日将华夏的资本市场纳入到MSCI指数当中。

MSCI，大摩国际资本公司，是全球范围内著名的指数编制公司。它们的指数是全球投资组合经济最多采用的基金指数，全球超过10万亿美元的资产以MSCI的指数为基准，全球超过97%的资产管理采取这个指数。可以毫不客气地说，这个指数就是全球资产的晴雨表。

和其他指数不同的是，如果一旦某个市场被纳入到MSCI指数当中，那么MSCI公司将出资购买相关的股票，直接参与到这个市场当中。而以目前华夏股市的市值来说，即便是要追踪全行业前三家公司的情况，MSCI公司恐怕都要掏出数百亿的资金购买相关的股票。而如果要全面地反应华夏资本市场的情况，MSCI公司恐怕至少要付出上千亿人民币的代价。

这个消息也就意味着，华夏的资本市场至少还有千亿级别的资本等待进入。

这两则消息在一天发布，立刻引爆了整个市场的行情。

股市开盘即高涨0.7%，全天更是上涨1.72%，收于3349点。

最为重要的是，经过一个多月的纠缠，指数终于一举冲破了3300的压力线，并且在一天之内高涨了49点之多。

更有股评家在盘后评论，市场将在突破3300后一飞冲天，牛市2.0将再次启动。

果不其然，在冲突了3300之后，市场好像再也没有了压力，连续出现了八天的阳线，直接将指数推高到了3687点才出现一定的回调。

短短八个交易日的时间内，整个大盘出现了接近10%的上涨，强劲的表现让整个市场目瞪口呆。

要知道这个指数的表现是那些被纳入到指数的股票表现，这些股票不是权重股就是蓝筹股，一般股价的波动不会很剧烈。但就在过去的八个交易日内，这些权重股和蓝筹股出现了集体上涨接近10%的表现，那些市值较小的股票会是怎么样的反应就可见一斑了。

小板块的股票市盈率被集体推高到接近100倍的程度，这意味着每股的收益至少要100年的时间才能够收回股价上的成本。这还只是数百支股票的平均数字，其中更有高达150到300倍的收益率。

要知道华夏企业的平均寿命也不过7年而已。

更为荒谬的是，有些新股上市之后就连续的涨停，从开盘的几元直接上涨到几百元之多，而这些的公司达到了数十个之多，甚至当中的某些公司甚至连盈利都没有做到，连市盈率都算不出来。

市场一片疯狂，传统的财务统计已经无法体现出股票的真实价值，市盈率也被人戏称为市梦率，代表浮华夸张的梦幻。

然后这一切还没有达到高潮，在经历了短暂的调整之后，在3月30号股市再次吹响了上攻的集结号。

当天的消息面主要集中在了几个消息上，两个国土、住房建筑部门联合发文，规范全国的土地用途，优化住房供应结构，加大对市场保障房的供应，充分利用市场的规律来提供建筑的供应。

自然，这一条消息毫无疑问地引起了市场整个房地产板块的上升，尽管这份文件里的内容并不构成对地产板块的利好，但在疯狂的行情之下，只要任何一个行业传出消息，资金就会蜂拥而入，直接刺激该板块上涨。

另外一条消息则是关于医药板块的，科技部决定实施精准医疗战略计划，未来将投入600亿到1000亿的资金到这个计划当中。

不管企业是否有资格参与到这个战略计划当中，总之整个医药板块也腾飞了起来。来自市场的资金不要命地疯狂涌入，很快各个医药企业的股价就暴涨了起来。

同时发布一条关于互联网金融的消息也是刺激了银行、券商、互联网公司等股价的上涨。

伴随着这些发布的则是另外一条听上去不那么好的消息，统计局的数据显示在过去的1月和2月，全国的工业企业利润总额出现了4.2%的下滑。其中采矿、能源相关的企业利润下滑尤为明显。

很显然这并不是一则好消息，经济的上涨在受阻。但是讽刺的是，除了能源企业的股价出现了些许下跌之外，整个市场全天再次出现强劲的上涨，早盘就高开了19点，全天更是高涨95点，涨幅达到了2.59%。

4月16日，这种疯狂的上涨再次创下了一个新高，当天因为两种新的股指期货的推出，整个市场当天直接高开了1.45%，61点的高开幅度创下了历史之最，同时整天上涨了2.2%，相比起前一天的最低点直接上涨了300点之多，达到了骇人的4287点。

到4月27日，疯狂的行情终于到达了一个高潮，当天因为央行的逆回购，市场再次出现了一次3.04%的上涨，指数达到了4527点，创下了七年以来的新高。

尽管市场解读央行的逆回购行为为变相的降准，但已经没有几个人注意到这两者之间的区别，投资者们在狂欢，他们期待着指数冲破5000点的那一刻到来。

在政府果断地实行了给股市降温的措施之后，短短的两个月内，市场再次暴涨了50%。（未完待续。）

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