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第七百八十章 上市公司私有化（第1页）

杨星这次在国际黄金市场上吃下如此多的现货黄金，连国际金价都短时间上涨了不少。花了一个多月才将其大部分存入天空星城的地下金库内，倒是没想到他不但没有藏起来视若至宝，反而舀出来公然展示。

香港人继承了中国人喜爱黄金首饰的传统，是世界主要黄金市场之一，一向有金店多过米铺的说法，而且很喜欢舀黄金作为噱头进行炫耀。2001年一家香港金行用纯金打造了一个奢华厕所，里面的纯金马桶甚至还上了吉尼斯世界纪录，成为香港一个新的主题景点。

有这个好榜样，于是表面看来杨星大笔一挥，就把这座金库划入了天空星城的新的参观对象。果然在得到消息后，许多参观天空星城的游客就在地下金库前排起了长龙。天空星城开幕式，就有不少嘉宾受邀参观过整个大厦地下那有十几层楼高的巨大地下建筑，对于其庞大的规模和各种防御措施都叹为观止。

本来外界猜测那是中星资本的核心所在，包括存放中星资本的保密资料，或是设有高度机密的研发机构，以及放有集团网络和数据中心之类，另外可能还设有银行保险库，存一些钞票珠宝什么的，没想到现在还存进了市值300亿美元的黄金，按此时的比价，就是200多吨金砖，足可以砌一座金砖房子了呀！

要知道1995年全球卖座大片《虎胆龙威3》里的**戏就是抢劫美国纽约金库，那其中纽约金库中储存的金山一样多的标准金砖给观众留下了深刻印象。但那毕竟只是电影情节。现在游客亲眼观看到天空星城地下金库堪比纽约金库厚达十多米的钢筋混凝土墙壁，几百吨重坚固无比的纯钢柱大门等防护措施，配合明亮灯光下那闪闪发亮的一块块金砖，任何人都不免目眩神迷。

天空星城方面趁势推出了游金库。购买金砖的活动，从一比一大小标准尺寸，单价几万美元的金砖到迷你重量只有100多克价值几千的金条，有身后小山一样堆在一起的金砖作保证，保证货真价实，童叟无欺。结果才开幕三个月，光卖掉的黄金制品和金饰就赚得公司眉开眼笑，不得不佩服老板的神来之笔。

但在商界大佬看来。大家都早有了共识，那就是杨星这家伙只要没真疯，他的一言一行都大有深意，他许多当初看起来狂妄的举动现在看来都成了足以做经典教材的商业案例。没多少人相信杨星才苏醒就买了300亿美元金砖只做观光展览。那可是16000多块重的伦敦银行间交换用标准金砖，每一块重达400盎司（12.5公斤），合计200多吨，光运输、储存、保安费用每天都所耗不菲，杨星连石头里都能榨出油来。会只是烧钱用金砖铺地玩儿？

果然杨星又宣布了一个震动市场之举，他宣布以个人名义联合一批战略投资者，利用手中的近千亿美元对中星资本控制下除星云电子、星辰制造和星威资源三家企业之外的七大集团采取以杠杆收购方式的上市公司私有化。并对另外“十方俱灭”旗下的诸多业务实行资产剥离和重组，推出一批新的子公司参与首次公开募股……简称ipo），这一退一进两大动作的。着实震的整个市场一片混乱。

杠杆收购……是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押。收购另一家公司或对上市公司实行私有化的金融手段。最大特点是在收购过程中，收购方因资本不足，为达目的，采取大规模融资借贷方式来支付大部分交易费用，并以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押，借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付，收购方的现金开支会被降低到最小程度。

这说穿了就是用被收购公司作抵押来收购对方，一般只有专业金融公司才能玩转这种高难度方式。通常他们以最小代价达成收购目的后，就会把公司优质资产剥离，完成ipo后迅速抽身而退，至于被收购公司的长期发展，他们是不放在心上的。因此外界对于从事这种投资的对冲基金和投资银行一向印象不佳，称其为“秃鹫”，形容他们对陷入困境，奄奄一息的企业不是伸出援手，而是贪婪分食他们的尸体。可尽管手段残酷和，但在西方商界只看目的，不论过程的氛围中，这类“秃鹫基金”已快速成长为金融领域不可忽视的力量。

但杨星这次主动在对旗下“十方俱灭”采用杠杆收购私有化的动作，着实让商界摸不着头脑。相比起ipo带来的收益尽人皆知，反方向私有化确实给人开倒车的感觉，只有知道其中虚实的人明白，杨星这是面临自家企业被收购风险时，除了运用“毒丸计划”外另一招妙棋，如果上市公司私有化成功，那恶意收购者很可能会竹篮打水一场空。

联想到之前他不动声色出售星富投资资产和股份的行为，他的敌人不得不承认一个现实，那就是之前杨星受伤卧床只是个幌子，他每时每刻都会有新点子跳出来的大脑看来一点都没受到暗杀影响，才能想出这招釜底抽薪的妙计，果然这个在亚洲金融风暴和互联网泡沫破裂中都大得其利的家伙最擅长的还是金融手段啊！

2005年6月，杨星协同杰克?韦尔奇一同出席了在天空星城的新闻发布会，打破了不少人猜测韦尔奇失势的传言。杨星一上来就毫不掩饰的表示，他的ipo目的就是为了筹集足够的资金，一是为了扩大企业扩张的步伐，尽量占领市场。二来也是总部调整集团业务，剥离非核心业务，引进投资方，带动相关企业一同发展。许多中星产业链中下游企业可以借这个机会获得上游企业股权，即使当不了大股东，也可以加入到中星来参与公司政策制定。

当然最主要还是为集团私有化上市公司筹钱，所谓私有化是指将公众手中的股票买回，即由上市公司大股东作为收购方所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，变为大股东本身的私人公司，买回后撤销公司的上市资格。这看上去和以往认为公司做大做强一个标志就是能上市融资的传统观念明显背道而驰，有开倒车的嫌疑，但杨星解释了为何他要这样做的缘由。

其实对于企业来说，上市纵然能够扩大公司声誉、筹集资金、成为公众公司等多重优点，但因此会失去许多“自由”，比方说从公司决策效率的角度考察，在非上市公司的组织形式下，决策程序可以更有效率。重要的新计划不需要过于详尽的研究，也不需要向董事会报告，可以更为迅速地采取行动。这对需要迅速执行的计划来说至关重要。

此外，公众持股公司必须进行详细的信息披露，而竞争对手可能从中获取重要的、与竞争相关的信息。这次中星集团面临敌人恶意收购的主要原因就是股权分散，而且能从上市公司定期公开的报表和资料中找到漏洞，借此发起反击，如果是私有化企业，想要在股市上购买股票和了解内幕消息就没那么容易了。

杨星这一手从根本上打掉了恶意收购的基础，一旦他的私有化成功，对手再想伸手就非常困难，只能和几名大股东谈判收购，而比起和公开股市上成千上万的股民和中小股东打交道来，身为最大股东的杨星只要联合一两名其他股东，应对起来就要轻松自如的多了。

同时私有化还能产生一种财富转移效应，私有化后，股权价值一定会升高，虽然股权价值的增加不一定就表明经营效率一定提高，但股权价值的增加可能代表财富从其他利害关系人（包括债权人、优先股股东、雇员以及政府）向股东的转移。

例如，在私有化最爱采用的杠杆收购中，由于债务急剧增加，股权价值增加中一部分公司发行在外的债券和优先股价值会减少，类似中星资本股份中政府控股权将会大大缩水，这也是杨星这次遇袭后，对国内有人三番五次想沾自己便宜的一个猛烈回击。等私有化结束，股东只剩下几个，杨星在中星资本一家独大，再想吞下中星，只凭权势没有足够的财富那是休想成功的。

除了以上的考虑外，杨星还想以此加强对中星的掌控，重振市场信心，激励管理层人员。由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离，掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生双方冲突，杨星遇袭后集团经营陷入一定困境就与此有关。他实行私有化后，可以在一定程度上使所有权和控制权再结合，从而有效地降低高层摩擦，同时也是为即将到来的金融海啸做好准备，他要牢牢把中星这艘大船的舵给掌稳。（未完待续。如果您喜欢这部作品，欢迎您来投推荐票、月票，您的支持，就是我最大的动力。）rv

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