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第16章 合伙人基金概述（第1页）

大多数企业家在分配股权时常犯的错误无外乎两种：一是蛋糕还没开始烤的时候就分了，二是蛋糕烤好了才开始分。不管是哪种方式，都无法满足创业公司的动态需求。

更糟的是，大部分人使用固定的股权分配方式，公司变动之际这无疑会带来让人不适的股权重议。

在创业公司的早期阶段，合伙人基金是一种公平合理的分配方式。对你和你的合伙人而言，这是一种动态的股权分配方法。

要采用这一方法，就要明确各要素的理论价值，因为它们是对合伙人贡献多少的衡量标准。

这些要素包括：

时间

资金，包括现金或现金等价物

创业必需的物资和设备

人脉关系

知识产权

在合伙人基金中，合伙人分得多少蛋糕取决于自己所作贡献占总体理论价值的比例。

某些时候，早期合伙人可以通过调高公司的理论价值来“收获”部分已创造的价值。新的理论价值将成为计算合伙人（新成员正在进入团队）股权份额的标准。

在规定新的理论价值时，一定要注意不能过高估计公司最终的实际价值。如果估计过高，会令合伙人不高兴。

作为一种备选方案，合伙人可以“分割”一部分股权，然后分配剩下的。当剩下这部分股权随合伙人贡献发生变动时，分割出来的这部分股权保持固定比例分配。

当一个合伙人无故辞职或因故被解雇时，就无权再以理论价值的方式计算股权了。最好的方案，根据他们已贡献的现金或现金等价物做出一个价值调整，根据调整后的价值分给他们一块蛋糕。并且公司应该具备回购份额的权利。

当一个合伙人因正当理由辞职，或是无端被解雇，或是身患残疾，或是离开人世，他应当有权以理论价值的计算方式保留自己的股权份额，并且这个份额应有不低于遣散费的价值。

公司可以选择保有股权回购的权力，且以理论价值或公允价值中较高的一个来确定回购价值。在一年的回购期内，如果发生了重大的清算事件，那么回购过程中应当保证股权持有者可以得到手中股权的所有价值。

合伙人基金的核心就在于让大家得到公正的待遇。尽管从某种程度上而言，赚钱是大部分企业家的目的，但他们同样乐于参与到这项游戏中，团结协作，白手起家。要成为一名合伙人就要具备奉献精神和责任心。尽管这并不容易，但回报丰厚——即便公司最终没有成功。有证据表明许多合伙人在经历了失败的创业后，仍会从头再来。因为他们没有满足。

企业家可能会恩将仇报，炒掉那些任劳任怨的合伙人。老实说这种情况还挺常见。有时是故意为之；有时是因为缺少工具和理解力来执行一种公平的模式——现在他们有了这样的模式。

蛋糕总会引来合伙人

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